Opções de commodities versus opções de compra de ações

Opções de estoque versus opções de commodities A vantagem do Futures.

Por que os comerciantes de opção de participação devem considerar a adição de opções de futuros para suas carteiras.

Se você está lendo este seminário, estou prestes a fazer vários pressupostos sobre você. Estou assumindo que você é um pouco de um investidor experiente que já "pagou algumas dívidas" no campo de batalha do mercado. Estou assumindo que você é experiente o suficiente para que você já descobriu por sua conta a lógica inerente da opção de escrita premium e possivelmente já se juntou ao círculo de investidores um pouco elite que emprega ativamente a estratégia. Estou assumindo que você está um pouco confortável com um certo risco, contanto que você entenda e saiba como gerenciá-lo. Estou assumindo que você atualmente vende opções de capital com fins lucrativos ou está considerando isso. Finalmente, estou assumindo que você está buscando um investimento que possa oferecer retornos consistentes nos setores de investimentos desinteressantes e / ou voláteis de 2008.

Se eu fiz qualquer suposição incorreta, não me sinta deixada de fora. Esta informação também pode beneficiar você. No entanto, se você já está aproveitando a grande porcentagem de opções que expiram sem valor na área de ações, você pode achar que as vantagens de aplicar essa mesma estratégia aos futuros podem ser um tipo de despertar. Pense em vender opções em contratos de futuros, como a S & amp; P, o Euro, o Café ou o Petróleo Bruto, como a venda de opções de equivalência patrimonial, nos esteróides. Risco mais elevado? Depende. Retornos mais elevados? Você é o juíz. Vamos dar uma olhada nos benefícios e desvantagens da venda premium no mercado de futuros.

Se você já está vendendo opções em ações, você já conhece o jogo. A maioria expira sem valor. O tempo está sempre ao seu lado. Os pontos de entrada e saída não precisam ser precisos. Você não precisa adivinhar a direção do mercado de curto prazo. O mesmo permanece verdadeiro nos futuros, com algumas diferenças importantes.

Margens mais baixas: um fator-chave que atrai muitos comerciantes de opções de ações para futuros. As margens lançadas para manter opções de ações curtas podem ser de 10 a 20 vezes o prêmio coletado para a opção. Com o sistema de margem SPAN usado em futuros, as opções podem ser vendidas com requisitos de margem de bolso * por apenas 1 a 1 ½ vezes o prémio coletado. Por exemplo, você vende uma opção por US $ 600 e publica uma margem de US $ 900 *. * Requisito de margem total menos prémio coletado. Prêmios atraentes podem ser cobrados para longe das greves de dinheiro. Ao contrário das ações, onde para coletar qualquer prêmio que valha a pena, as opções devem ser vendidas 1-3 preços de faturamento fora do dinheiro, as opções de futuros podem muitas vezes ser vendidas a preços de exercício muito longe do dinheiro, onde os movimentos de mercado adversos de curto prazo não afetarão negativamente a posição , contudo, a erosão do valor do tempo pode ser permitida ao trabalho menos impedido pela volatilidade de curto prazo. Quão longe do dinheiro? Peça a qualquer um que tenha vendido o petróleo bruto de junho $ 80 em março ou junho de 1700. O ouro chama quando o ouro passou por 1000. Liquidez. Muitos comerciantes de opções de equidade reclamam uma fraca liquidez que dificulta seus esforços para entrar ou liquidar posições. Enquanto alguns contratos de futuros têm maior interesse aberto do que outros, a maioria dos principais contratos como Finanças, Açúcar, Café, Grãos, Energias, etc. têm volume substancial e interesse aberto, oferecendo vários milhares de contratos abertos por preço de exercício.

Não estamos atacando opções de equidade. Pelo contrário. Muitos investidores conseguiram retornos substanciais com uma abordagem de venda de opções adequadamente administrada em ações. Nosso objetivo é fazer com que os comerciantes de equidade estejam cientes de que há outro veículo com propriedades semelhantes (em alguns casos, mais desejáveis) disponíveis para diversificação. A obtenção de maior alavancagem pode comportar um risco aumentado em algumas situações, mas, ao mesmo tempo, prevê maiores rendimentos em um portfólio de opções.

Como escrever opções de capital, a venda de opções futuras pode ser abordada de forma agressiva ou conservadora. Os planos de negociação podem variar de uma abordagem agressiva e mais alavancada a uma abordagem conservadora e de menor risco. No geral, no entanto, os investidores de opção de futuros estão nele para um retorno maior do que aqueles buscados pelo comerciante de opção de equidade média.

August Sobean Put Sales.

Com os maiores custos de energia que afetam todos os países do mundo, muitos esperam que a produção de biocombustíveis continue aumentando. Isso trouxe um mercado de touro para grãos e oleaginosas. No entanto, em março de 2008, tornou-se evidente que os agricultores norte-americanos mudavam o trigo e a área cultivada de milho para a soja para aproveitar os preços mais altos da soja (a soja havia superado o milho e o trigo até este ponto). O mercado foi corrigido nesta notícia. No entanto, à medida que os preços da soja caíram, os preços do milho e do trigo começaram a aumentar para se ajustar às plantações projetadas mais baixas. Como isso aconteceu, alguns fazendeiros começaram a mudar a área de cultivo de milho e trigo, trazendo de volta ao mercado de soja.

No investidor que desejava tirar proveito da história de demanda a longo prazo em grãos e sementes oleaginosas, poderia ter usado esta correção para vender agosto $ 8,00 a soja coloca abaixo o mercado de prémios na faixa de $ 500. Ele teria colocado uma margem de cerca de US $ 1000 por opção para fazê-lo. Se a soja estiver em qualquer lugar acima de US $ 8,00 em julho (expiração da opção de agosto), o investidor colheria cerca de um retorno de 50% em sua margem investida em cerca de 3 meses e meio.

Não é preciso ser um comerciante de opções de capital para investir em opções de futuros ou um portfólio de opções de futuros gerenciados. No entanto, se você já está familiarizado com as opções de compra de ações, convém considerar os benefícios da diversificação em opções de commodities. Um portfólio de opções de commodities não só pode oferecer diversificação, mas também margens substancialmente mais baixas e oferecer muito longe das greves de dinheiro para o investidor que procura adicionar uma vantagem um pouco mais agressiva às suas participações globais.

James Cordier é o fundador da Liberty Trading Group / OptionSellers, uma empresa de investimentos especializada em carteiras de escrita de opções gerenciadas. Os comentários do mercado de James são publicados por várias publicações financeiras internacionais e serviços de notícias mundiais, incluindo The Wall Street Journal, Reuters World News, Bloomberg Television News e CNBC. Michael Gross é analista da Liberty Trading Group / OptionSellers. O livro de Sr. Cordier e Mr. Gross, The Complete Guide to Option Selling (McGraw-Hill 2005) está disponível em livrarias e varejistas online agora.

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O comércio envolve um risco substancial de perda e não é adequado para todos os indivíduos. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.

Stock Futures vs Stock Options.

Os futuros de ações e as opções de compra de ações são acordos baseados em prazo entre partes compradoras e vendidas sobre um ativo subjacente, que em ambos os casos são ações de ações. Ambos os contratos oferecem aos investidores oportunidades estratégicas para ganhar dinheiro e proteger os investimentos atuais. (Relacionado: Escolha as opções certas para negociar seis etapas fáceis.)

As duas ferramentas de negociação são muito diferentes, mas muitos investidores iniciantes e iniciantes podem ser facilmente confundidos pela terminologia. Antes que um investidor possa decidir trocar futuros ou opções, eles devem entender as quatro principais diferenças entre futuros de ações e opções de ações.

Quando os compradores de opções de compra e compra adquirem um derivado, eles pagam uma taxa única chamada "premium". Enquanto isso, os vendedores de opções de compra e compra coletam um prêmio. O valor dos contratos decai à medida que a data de liquidação se aproxima. No entanto, o preço premium aumenta e cai, permitindo que os usuários vendam suas chamadas e ganham lucro antes da data de validade. Aqueles que vendem opções podem comprar opções de chamadas para cobrir o tamanho de sua posição também.

Os futuros de ações podem ser comprados em ações individuais (SSFs) ou se concentrarem no desempenho mais amplo de um índice como o S & amp; P 500. No entanto, com os futuros de ações, a parte de compra paga algo diferente do prêmio do contrato no ponto de compra . As partes de compra pagam algo conhecido como "margem inicial", que é uma porcentagem do preço a pagar pelas ações.

Quando alguém compra uma opção de compra de ações, o único passivo financeiro é o custo do prêmio no momento em que o contrato é adquirido. No entanto, quando um vendedor abre opções de compra para compra, elas estão expostas à máxima responsabilidade no preço subjacente da ação. Se uma opção de venda oferece ao comprador o direito de vender o estoque em US $ 50 por ação, mas o estoque cai para US $ 10, a pessoa que iniciou o contrato deve concordar em comprar o estoque pelo valor do contrato, ou US $ 50 por ação.

Os contratos de futuros, no entanto, oferecem responsabilidade máxima tanto para o comprador quanto para o vendedor do contrato. À medida que o preço das ações subjacentes se torna favorável ao comprador ou ao vendedor, as partes podem ser obrigadas a injetar capital adicional em suas contas de negociação para cumprir as obrigações diárias.

3. Obrigações do comprador e do vendedor no momento da expiração.

Aqueles que compram opções de compra ou venda recebem o direito de comprar ou vender ações a um preço de exercício específico. No entanto, eles não são obrigados a exercer a opção no momento em que o contrato expira. Os investidores apenas exercem contratos quando estão no dinheiro. Se a opção estiver fora do dinheiro, o comprador do contrato não tem obrigação de comprar o estoque.

Os compradores de contratos de futuros são obrigados a comprar o estoque subjacente do vendedor desse contrato no vencimento, independentemente do preço do ativo subjacente. O contrato de futuros exige a compra do estoque em US $ 100, mas o estoque subjacente é avaliado no momento do vencimento do contrato em US $ 80, o comprador deve comprar no preço acordado. Ainda assim, é muito raro que os futuros de ações sejam mantidos até sua data de validade.

As opções de compra de ações oferecem aos investidores tanto o direito de comprar uma ação (mas não a obrigação) quanto o direito de vender o mesmo estoque (mas não a obrigação) através de chamadas e colocações, respectivamente. Mas as opções de compra de ações também oferecem aos investidores uma ampla variedade de estratégias flexíveis indisponíveis através de negociação de futuros. Cada estratégia oferece diferentes potenciais de lucro para investidores e especuladores. Para uma repartição completa dessas oportunidades, visite aqui.

Os futuros de ações, por outro lado, oferecem pouca flexibilidade quando um contrato é aberto. Conforme observado, os investidores adquirem o direito e a obrigação de cumprimento uma vez que uma posição é aberta.

Devo Trocar Futuros de Opções?

Se um comerciante decide usar opções autônomas, os futuros de ações ou uma combinação dos dois exige uma avaliação das expectativas individuais e metas de investimento.

Uma das primeiras questões que um investidor deve perguntar é quanto risco eles estão dispostos a assumir em suas estratégias de investimento. A negociação de opções oferece menos risco inicial para os compradores, dada a falta de obrigação de exercer o contrato. Isso proporciona uma abordagem mais conservadora, particularmente se os comerciantes usam uma série de estratégias adicionais, como chamar o touro e colocar spreads para melhorar as chances de sucesso comercial a longo prazo.

5 vantagens das opções de commodities versus equity.

Com base na experiência com novos comerciantes de commodities, descobrimos que cerca de 80% deles tem um histórico com opções de compra de ações. A maioria desses comerciantes, quando pressionada, expressa um vago desejo de se diversificar como uma das principais razões para dar o próximo passo às commodities. No entanto, é intrigante que poucos tenham uma compreensão firme das vantagens reais que as opções de commodities podem oferecer - especialmente se eles estão acostumados com as restrições que a venda de ações pode ser colocada em um investidor.

Não entenda mal: vender opções de capital pode ser uma estratégia lucrativa nas mãos certas. No entanto, se você é uma das dezenas de milhares de investidores que vendem opções de equivalência patrimonial para melhorar o desempenho de sua carteira de ações, você pode se surpreender ao descobrir a potência que você pode obter aproveitando essa mesma estratégia em commodities.

Numa época em que a volatilidade súbita e excessiva é comum, a diversificação é mais importante do que nunca. Mas as vantagens não terminam por lá.

As opções de venda (também conhecidas como escritas) podem oferecer benefícios aos investidores em ações e commodities. No entanto, existem diferenças substanciais entre a escrita de opções de ações e as opções de escrita em futuros. O que geralmente se resume é alavancagem. As opções de futuros oferecem mais alavancagem e, portanto, podem oferecer maiores recompensas potenciais (além de maiores riscos).

Na venda de opções de capital, você não precisa adivinhar a direção do mercado a curto prazo para lucrar. O mesmo permanece verdadeiro nos futuros, com algumas diferenças fundamentais:

Requisito de margem inferior (ou seja, um maior retorno sobre o investimento). Este é um fator chave que atrai muitos comerciantes de opções de ações para futuros. As margens lançadas para manter opções de ações curtas podem ser de 10 a 20 vezes o prêmio coletado para a opção. Com o sistema de cálculo de margem do mercado de futuros, no entanto, as opções podem ser vendidas com requisitos de margem de desembolso de apenas um a um e meio prémios cobrados. Por exemplo, você pode vender uma opção por US $ 600 e publicar uma margem de apenas US $ 700 (requisito de margem total menos prémio coletado). Isso pode se traduzir em um retorno substancialmente maior em seu capital de giro. Prêmios atraentes podem ser coletados para greves profundas fora do dinheiro. Ao contrário das ações - onde coletar qualquer prémio que valha a pena, as opções devem ser vendidas de um a três preços de exercício fora do dinheiro - opções de futuros muitas vezes podem ser vendidas a preços de exercício muito longe do dinheiro. Em níveis tão distantes, os movimentos do mercado a curto prazo geralmente não terão um grande impacto no valor da sua opção; portanto, a erosão do valor do tempo pode ser permitida ao trabalho menos impedido pela volatilidade de curto prazo. Liquidez. Muitos comerciantes de opções de equidade reclamam de fraca liquidez dificultando os esforços para entrar ou sair de posições. Enquanto alguns contratos de futuros têm maior interesse aberto do que outros, a maioria dos principais contratos, como o financeiro, o açúcar, os grãos, o ouro, o gás natural e o petróleo bruto, têm um volume significativo e um interesse aberto, oferecendo vários milhares de contratos abertos por preço de exercício. Diversificação. No atual estado dos mercados financeiros, muitos investidores procuram uma preciosa diversificação longe das ações. Ao expandir-se para as opções de commodities, você não ganha apenas um investimento que não está correlacionado com ações, as posições de opção também podem não estar correlacionadas entre si. Nas ações, a maioria das ações individuais e suas opções se moverão à mercê do índice como um todo. Se a Microsoft está caindo, as chances são de que suas explorações Exxon e Coca Cola também estão caindo. Em commodities, o preço do gás natural tem pouco a ver com o preço do trigo ou da prata. Isso pode ser um grande benefício na diluição do risco. Preconceo fundamental. Ao vender uma opção de compra de ações, o preço dessa ação depende de muitos fatores, não menos do que os ganhos corporativos, comentários do CEO ou membros do conselho, ações legais, decisões regulatórias ou direção de mercado mais ampla. A soja, no entanto, não pode cozinhar seus livros, e o cobre não pode ser declarado grande demais para falhar.

A imagem de fornecimento / demanda de commodities é analiticamente mais limpa. Conhecer os fundamentos de uma mercadoria, como tamanhos de culturas e ciclos de demanda, pode ser de grande valor ao vender opções de commodities. Nas commodities, na maioria das vezes, os fundamentos da oferta e da demanda antiquados que, em última instância, ditarão o preço, e não as ações de um CEO com mau comportamento. Conhecer esses fundamentos pode dar-lhe uma vantagem em decidir quais opções vender.

Futuros vs. Opções.

A maior diferença entre opções e futuros é que os contratos de futuros exigem que a transação especificada pelo contrato tenha lugar na data especificada. As opções, por outro lado, dão ao comprador do contrato o direito & mdash; mas não a obrigação & mdash; para executar a transação.

As opções e os contratos de futuros são contratos padronizados que são negociados em uma bolsa, como NYSE ou NASDAQ ou BSE ou NSE. As opções podem ser exercidas em qualquer momento antes de expirarem, enquanto um contrato de futuros apenas permite a negociação do ativo subjacente na data especificada no contrato.

Há liquidação diária para opções e futuros, e uma conta de margem com um corretor é necessária para negociar opções ou futuros. Os investidores usam esses instrumentos financeiros para proteger seu risco ou especular (seu preço pode ser altamente volátil). Os ativos subjacentes para futuros e contratos de opções podem ser ações, títulos, moedas ou commodities.

Gráfico de comparação.

O que são Futures?

Os contratos de futuros são acordos para negociar um ativo subjacente em uma data futura a um preço pré-determinado. Tanto o comprador quanto o vendedor estão obrigados a realizar essa data. Futuros são contratos padronizados negociados em uma bolsa onde podem ser comprados e vendidos por investidores.

O que são Opções?

As opções são contratos padronizados que permitem que os investidores troquem um ativo subjacente a um preço especificado antes de uma determinada data (a data de expiração das opções). Existem dois tipos de opções: opções de chamada e colocação. As opções de compra dão ao comprador um direito (mas não a obrigação) de comprar o ativo subjacente a um preço pré-determinado antes do prazo de validade, enquanto uma opção de venda oferece à opção comprador o direito de vender a garantia.

As opções são opcionais, os futuros não são.

Uma das principais diferenças entre opções e futuros é que as opções são exatamente isso, opcional. O contrato de opção pode ser comprado e vendido na bolsa, mas o comprador da opção nunca é obrigado a exercer a opção. O vendedor de uma opção, por outro lado, é obrigado a concluir a transação se o comprador optar por exercer em qualquer momento antes do prazo de validade das opções.

Por que as opções e futuros são usados?

Muitas empresas usam opções e futuros para proteger seus riscos, como risco de taxa de câmbio ou risco de preço de commodities, para ajudar a planejar seus custos fixos em itens que mudam frequentemente de valor. Por exemplo, os importadores podem proteger-se do risco de sua moeda doméstica caindo em valor comprando futuros cambiais que lhes dêem mais certeza nas operações e planejamento de seus negócios. Do mesmo modo, as companhias aéreas podem usar opções e futuros no mercado de commodities porque seus negócios dependem fortemente do preço do petróleo. A Southwest Airlines obteve as recompensas de sua estratégia de hedge pelos preços do petróleo em 2008, quando o preço de um barril de petróleo atingiu mais de US $ 125 porque compraram contratos de futuros para comprar petróleo em US $ 52.

Os preços de opções e contratos de futuros são altamente voláteis e mdash; muito mais do que o preço do ativo subjacente. Portanto, os investidores também podem usá-los para especular. Os corretores precisam de contas de margem antes de permitir que seus clientes troquem opções ou futuros; muitas vezes eles também exigem que os clientes sejam investidores sofisticados antes de habilitar tais contas porque a volatilidade e os riscos com as opções e a negociação de futuros são significativamente maiores em comparação com a negociação do ativo subjacente, e. ações ou títulos.

As opções podem ser usadas para reservar o direito de comprar ou vender um item a um preço predeterminado durante um período de tempo definido. Por exemplo, um investidor imobiliário pode ter uma opção para comprar uma peça de propriedade durante um período de tempo, enquanto eles determinam se eles podem obter o financiamento e as permissões que eles precisam. Tais opções, embora não negociadas em bolsa, dão ao comprador o "direito de preferência" quando alguém faz uma oferta em uma propriedade.

Termo de Opções e Futuros importantes.

Para opções e futuros, existem certos termos que são importantes para conhecer. No mundo das opções, os termos "colocar" e "ligar" são a chave para o negócio. Um "colocar" é a capacidade de vender um determinado recurso a um determinado preço. Uma "chamada" é a capacidade de comprar um item a um preço pré-negociado. O preço em si é chamado de "preço de exercício" ou "preço de exercício". Além disso, as opções geralmente vêm com uma "data de validade". Essa data é a data em que a opção deveria ser posta em ação, caso contrário, a opção será nula e sem efeito.

Futuros também têm sua própria terminologia. O "preço de exercício" ou "preço de futuros" é o preço do item que será pago no futuro. Comprar um item no futuro significa que o comprador foi "longo". A pessoa que vende o contrato de futuros é chamada de "curta".

O que pode ser Optado?

Existem muitos itens que podem ser opcionais. As opções podem ser exercidas em uma grande variedade de ações, títulos, imóveis, empresas, moeda e até commodities. Freqüentemente utilizados no mundo do investimento, as opções também podem ser usadas por empresas privadas e indivíduos como forma de manter o direito de comprar ou vender algo de valor. As opções não garantem uma venda; eles apenas fornecem o direito a ele.

Quais recursos podem ser cobertos por um contrato Futures?

Futuros cobrem uma infinidade de itens. Os futuros podem ser negociados em moeda, ações, taxas de juros e outros veículos financeiros, bem como commodities como petróleo bruto, grãos e gado. Ao contrário das opções, um contrato de futuros é vinculativo e o contrato deve ser cumprido de acordo com os termos do contrato.